申万菱信基金：短期大盘或维持震荡上扬
自4月16日沪深两市展开反弹以来，截至5月21日收盘，此轮反弹期间上证指数上涨5.64%，深证成指上涨7.67%，中证500指数上涨13.15%。从整体风格来看，市场特征明显，中小盘跑赢大盘股，成长股在这轮反弹中演绎出结构性行情。在当前经济环境无较大改变的环境下，后市成长股又将如何演绎？
申万菱信基金分析认为，本轮反弹的主要原因在于：流动性环境较为宽裕、外围环境良好，结构调整和经济转型期新兴产业投资机会良好，上述多重因素促使近期A股反弹，一定程度上也覆盖了短期经济数据的负面影响。同时，近期国务院召开的常务会议释放出改革、转型的信号，无形中提振了市场信心。但是，由于当前经济处于弱复苏阶段，基本面并无较大的改变，后市走势仍需谨慎。
具体投资风格上，申万菱信基金认为，成长股符合未来经济发展方向，并充分享受了较高的估值溢价。但是，总体来看，后市能否出现明显的风格转换，还需观察多方面的条件：首先，需要经济层面出现环比上升的趋势，尤其是投资产业链的回暖是重要的考察对象；其次，推高股票市场估值的动力可能来自于贸易顺差的上升，即国外需求出现趋势性回暖，特别是欧美经济向好。如果上述因素形成，股后市将会出现较为明显的上升趋势。反之，则需谨慎对待。
2013-05-22
