申万菱信基金：当前是A股布局长期投资的良好时点
近两日，官方、汇丰纷纷发布PMI数据，数据显示，8月PMI数据双双大幅回升。其中，汇丰8月PMI终值为50.1%，较7月的47.7%大幅回升，创下4个月以来的新高、并回升至荣枯线上方。
对此，申万菱信基金认为，PMI回升至50%以上，显示了近期出台的一系列“稳增长”举措下，市场对中国经济在三季度回升的信心有所提升。不过，当前经济运行与2012年9月的短暂企稳较为相似，即经济并未进入底部区域，而政策的边际效果递减下经济平稳持续的时间将更短。申万菱信基金预计，由于政府已明确经济增长的下限，并已出台了部分稳经济的政策，所以判断经济可能在小幅下行后企稳。
鉴于上述判断，申万菱信基金认为，在没有出现重大政策导致市场出现转机之前，A股短期机会仍以阶段性为主，难以出现趋势性下跌或上涨的局面。然而，由于当前A股的动态市盈率约为11.58倍，市净率约为1.62倍，处于历史较低水平。因此从估值角度看，当前可能是A股布局长期投资的良好时点。
具体投资机会上，申万菱信基金认为，对市场产生根本性影响可能还需观察三中全会对未来十年中国政治、经济改革的纲领性规划，使得投资者对新一轮经济周期的驱动力和相关政策具有明确的预期。与此同时，还需警惕美国量宽货币政策退出全球资本流向的影响、IPO重启等股票融资开闸对市场流动性的影响。
2013-09-05
