泰信基金：新股发行改革带来长线机会
看好优先股的推出
证监会日前发布了新股发行体制改革意见，12月2日，A股出现400只个股罕见跌停。对此，泰信基金认为，证监会发布的新股发行体制改革意见充分体现了十八届三中全会的全面改革的精神，即市场的决定性作用和政府作用的有机结合，有利于股市长期健康的发展。此外，《国务院关于开展优先股试点的指导意见》在同一时间发布，不但缓解了新股IPO的压力，并且对资本市场的长期健康的发展有着重要的积极意义。
新股改革给市场注入长期信心
泰信基金认为，这次新股发行的意见，显现出以市场为纲，信息透明、加强监管、保护中小投资者利益的特点，对稳定广大投资者参与市场的长期信心，鼓励价值投资、打击内幕交易具有重要的意义，这将给市场带来长线的投资机会。
随着A股上市难度降低，上市公司兼并收购的难度加大，有利于营造一个良好的股市生态环境。本次改革在发行审核、定价、时间、方式等方面充分体现了市场化的特点，在发行人的信息披露、相关中介机构的责任和监管等方面更加严格，对“三高”发行和“圈钱”有许多抑制措施，利于形成价值投资的氛围。此外，市场供应量的增加将对高市盈率的股票形成冲击，壳资源变得无足轻重，有利于抑制盲目炒作、内幕交易，长期来看也有利于股市的稳定、健康发展。
优先股推出助力资本市场完善发展
近来，市场对优先股的推出探讨不断，而《国务院关于开展优先股试点的指导意见》的正式发布，无疑又再度激起市场本已狂热的兴趣。优先股股票和债券相结合的产物，它不但具有相对较高的较稳定收益、而且在公司破产时可以优先于普通股票获得补偿、税收优势、较高的信用等级等特点。
泰信基金认为，优先股的推出可以缓解新股IPO压力，提升A股价值投资，传播理性投资的健康理念，将成为支持我国经济转型升级的有效融资工具。并且在当前情况下，又有利于股票市场的规范和稳定，不但增加了融资渠道、缓解再融资压力,而且对改善公司治理结构起到积极作用。同时，对于看重现金红利的投资者，投资优先股既可以拿到高于银行存款利息的股息，同时又避免其盲目地追逐高风险投资市场，引发资本市场泡沫，这将促使资本市场健康发展。
从长期来看，优先股的推出对完善资本市场发展有着举足轻重的作用。优先股不仅对银行、大型央企、民营企业优化融资结构具有积极的意义，而且更是一个信号，这表明资本市场急需在金融改革中加速创新，以更好地满足优化社会融资结构的需要。此外，优先股的推出对去杠杆、降低社会融资成本也具有重要的意义。
2013-12-05
