光大保德信增利收益领跑
近期，受益于流动性宽松、经济动能进一步走弱以及一季度配置旺季等多重因素影响，债市投资上演“马上复苏”行情。Wind数据显示，自1月16日以来，堪称债市冷暖交替标杆的10年期国债收益率一直维持在4.5%下方。在此背景下，债券基金收益迅猛反弹。同样来自Wind数据的统计，截至2月28日，今年以来全市场640只开放式债券基金平均收益为1.52%，其中有576只产品获得正收益，占比90%。在此期间，包括光大保德信增利收益基金在内的23只开放式债基在短短2个月内收益已超过4%。
以光大保德信增利收益为例，Wind数据显示，截至2月28日，今年以来该基金A/C份额已分别斩获5.75%和5.68%的总回报，高居同期可比640只开放式债券基金冠、亚军之列，领跑全体开放式债基。与此同时，由同一基金经理掌舵的光大保德信信用添益A/C年内涨幅也分别达3.62%、3.65%，超越同期可比189只混合债券型二级债基1.55%的平均水平。
业内人士分析认为，春节之后一般是全年流动性最为宽松的时点，而这也成为本轮债市复苏的原动力。2月中旬，央行时隔逾8个月后重启正回购操作，近几周净回笼资金高达数千亿元，但资金面仍不改宽松态势。上海银行间同业拆放利率显示，3月6日，短期利率仍处于下行通道，为债市反弹提供支撑。其中隔夜Shibor利率下降3.53个BP至2.0547%，1周 Shibor利率更是大降131.20个BP至2.4860%。另外，一季度是传统的债券配置旺季，债市不乏投资机会。再者，周小川在二十国集团财长及央行行长会议期间表示，中国政府高度重视经济运行中存在的风险，参照和学习国际经验教训，对“影子银行”实行有效监管，也有望给债市带来春风。
光大保德信基金则表示，预计2014年通胀将会温和盘整，不会有超预期上行，央行公开市场操作可能会持续稳健，资金面将会呈现逐步宽松态势。根据目前已公布的宏观经济数据和国际经济形势，宏观经济将持续下行，宏观政策将以调结构为主。而上周汇丰公布的2月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值低于预期报48.3，不仅继续低于50的荣枯线，也创下7个月新低，预示中国经济动能进一步走弱。所以在固定收益投资方面，将继续维持此前的长久期操作手法，并控制权益类仓位，争取提高组合的收益率水平。
2014-4-3
