申万菱信基金张少华：看好军工板块长期投资价值
4月底以来，军工板块涨势喜人。据Wind数据统计，自4月29日以来，截至7月2日收盘，中证军工指数累计涨幅高达23.14%。在军工板块势头持续走强之际，业内第2只带有杠杆特性的军工指数分级基金——申万菱信中证军工指数分级基金正在火热发售。
近日，该基金拟任基金经理张少华接受记者采访时表示，在政策利好、行业改制等多重正面因素影响下，军工板块长期投资价值值得期待。正因如此，申万菱信基金在2014年继续发力，希望通过中证军工指数分级基金这类杠杆型产品助力投资者获取军工板块的独立行情。
多重因素利好 军工板块前景可期
7月2日，军工板块再度全线大涨，不少个股迅速涨停，军工板块前景可期。而近日召开的“首届中国军工产融年会”上的公开信息表明，有关科研院所改制的试点方案已上报相关部门，方案获批后军工科研院所改制工作将有望破冰，这也成为投资者看多军工行情的有力支撑。分析认为，在未来的军工改制中，那些率先实现机制创新、积极探索现代企业制度的军工企业，将有望成为A股市场上的“大黑马”。
对此，张少华指出，研究所改制是目前军工企业改制的关注重点，从事业单位向企业制转变，有关部门会出台相关的股权激励、股权多样化改制方案，而这些措施会提升军工集团的经营效率和业绩。除此之外，军工企业还需要资产证券化改制，资产证券化提升将提高已有上市公司的投资价值。目前各大军工集团均在稳步推进，但资产化率仍然较低，总体仅30%左右，未来还有很多优质资产可以注入到上市公司中来。
事实上，除了行业改制，国家政策、资金的有效支持也为军工企业的发展带来重大利好。“我国军费支出近5年增幅保持在11.5%左右，也为体外军工资产做大做强保驾护航。如果从行业发展来看，由于国家正在进行武器装备升级，军事电子与卫星航天领域发展速度较快，预计未来国防预算将会有所倾斜，重点发展领域会有较大的资金支持。此外，最近军工电子、航天、航空、船舶均有新的机型问世，说明中国在军事研发和生产方面已经具备较强的实力。”张少华同时强调。
稀缺资源 军工类指数分级基金恰逢其时
作为2014年申万菱信基金发行的第三只指数分级基金，继券商、环保等热门行业后，此次申万菱信基金将标的指数瞄准军工。谈及申万菱信中证军工指数分级基金的发行，张少华表示，作为国内基金市场上的第2只跟踪中证军工指数的分级基金，申万菱信中证军工指数分级基金具有“后起之秀”的优势。具体而言，发行较早的其他军工类指数分级基金在经历了军工行业的一波上涨后，其B类份额有所下降，降至2倍以下。而申万菱信中证军工指数分级基金待基金成立上市后，其初始杠杆为2倍，对于看好军工行业的投资者而言，较高的杠杆将有利于投资者博取军工板块的投资机会。
事实上，近期军工板块表现不俗，也激发了投资者的投资热情。但目前市场上相关主题投资基金还较为稀缺。海通证券指出，该基金在产品设计上顺应了市场主流趋势，采用被动投资策略弱化人为因素，运作机制上采用永续型运作模式使得杠杆终身保有，采用开放式应对日常流动性需求，配对转换机制则能抑制整体折溢价。
除此以外，该基金的分级设计也可满足不同风险偏好的投资者需求。张少华介绍，申万军工A的约定收益为一年期存款基准利率（税后）+3.0%，向下到点折算条款提供了稳健份额本金安全保障，适合风险承受能力较低的投资者；而申万军工B上市初期的实际杠杆在2倍左右，以小博大，放大风险的同时也放大了收益，适合于风险承受能力较强的投资者。
值得一提的是，近年来，申万菱信基金发力指数分级基金，在相关领域积累了丰富的投资经验。除了市场熟知的申万菱信深成指数分级基金和申万菱信中小板分级基金，今年以来该公司还相继发行了申万菱信申银万国证券行业指数分级基金、申万菱信中证环保产业指数分级基金，而上述分级基金均由张少华掌管。相关资料显示，张少华早在2003年1月就加入了申万菱信基金筹备组工作，11年以来历任公司风险管理总部高级风险分析师、副总监、总监，投资管理总部副总监，在基金投资管理方面资历深厚。因此，申万菱信中证军工指数分级基金的后市表现同样值得期待。
2014-7-9
