华安基金章海默：医药行业指数有望走出“慢牛”格局
医疗股的集体飙升使医药基金站到“聚光灯”下。WIND数据显示，截至10月31日，华安中证细分医药ETF最近6个月总回报达17.60%。正在发行的华安中证细分医药ETF联接基金拟任基金经理章海默近期接受采访时表示，从长期看，由于医药行业本身预期在明年下半年趋于稳定，行业指数有望走出以基本面为主导的“慢牛”格局。
医药龙头公司将带动指数上涨
“本轮与上一轮政策冲击不同。”章海默认为，2010、2011年是整个行业基本面和预期的双杀。而本次行业公司将充分迎战，更多的将是一次不同细分行业公司之间的预期调整。在指数层面上将体现为既有公司涨，也有公司跌，而最终胜出的龙头公司，会成为新一轮的权重公司，从而带动指数上涨。
“我们正处于政策预期的切换点，降价、限用、医改是必然的，前后有因果和层次关系。”章海默表示，这些政策会是持续的干扰项，可能是10年也可能是20年。对政策的预期，将在今年底至明年3月左右逐步清晰。对于具体公司的影响，预计也将在明年4-6月基本清晰。
医药细分行业三大投资机会
截至10月31日，中证细分医药指数过去6个月已累计上涨17.09%。章海默判断明年上半年业绩兑现时，行业确实存在一定的修正预期，但一方面，小市值公司的并购将兑现业绩，另一方面，大市值白马成长公司的走势将决定行业格局。从长期来看，在基本面预期回调修正后，好公司占各细分行业的龙头地位格局将越来越明显，从而使得细分医药指数本身具有动量和“选优汰劣”效应。由于医药行业本身预期在明年下半年趋于稳定，因而行业指数本身将随着公司和行业格局自我调整，走出以基本面为主导的“慢牛”格局。
近两年平均收益超50% 抗周期长期投资首选医药基金
四季度以来，医药板块接过军工股的“接力棒”，成为领涨板块。WIND数据显示，截至10月24日，涨幅前30的股票型基金中，医药基金占据10席。长期来看，医药基金抵御周期波动的能力更为明显，同期WIND数据显示，过去两年医药基金平均回报达50.80%，而沪深300指数涨幅仅3.59%。目前华安中证细分医药ETF联接基正在发行，对于追求稳定回报的投资者而言，医药基金是长期投资的首选。
在波动起伏的经济周期中，医药行业成为少数抗周期性出色的板块之一。数据显示，自沪指从6124点下跌以来，截止今年10月24日，7年间沪深300指数下跌58.93%，而同期中证细分医药产业主题指数上涨44.16%，取得了相对沪深300指数约100%的超额收益。华安中证细分医药ETF是目前市场上唯一以该指数为跟踪标的的基金，而华安中证细分医药ETF联接基金的推出，将方便更多普通投资者通过该指数分享医药行业的超额收益。
中证细分医药指数选取主题类别中过去一年日均市值排名前50的股票作为成份股，汇聚优质公司和成长确定性的公司，其中不乏云南白药、同仁堂等行业龙头公司，是投资医药行业的好标的。
业内人士指出，无论经济周期如何波动，老百姓看病吃药的需求相对稳定，因而医药行业具有明显的非周期特性，抵御系统性风险的能力相对较强。同时，在我国老龄化及医疗改革的背景下，医疗服务行业仍将获得刚性需求的支撑。对于希望抵御周期波动风险的投资者而言，华安中证细分医药ETF联接基金这类产品是投资首选。
展望未来医药行业投资机会，华安中证细分医药ETF联接基金拟任基金经理章海默表示，医药行业面临新一轮招标周期和国家医保目录调整周期，2010-2014年获批的潜力品种在新一轮标期中放量，新进国家医保目录将对医药上市公司业绩和估值带来的提升。随着新医改的推进，医疗服务、移动医疗等领域在行业变革中也会产生很多机会。医药行业明年的表现会比今年更好。
2014-11-13
