资产配置首选“黄金比例” 华安睿享值得关注
利率走低，股市震荡，越来越多的投资者开始关注资产配置，希望通过多样化资产配置来降低风险，实现投资目标。根据海外经验，股债3:7黄金配比是海外经验的优秀结果。正在发行的华安睿享定期开放混合基金（A类:003339 C类:003340）以股债“三七黄金比例”起步，采用股、债资产分仓管理，以绝对收益为导向，帮助投资者实现一站完成资产配置。
股债3:7——海外经验优秀结果
根据Ibbotson, Kaplan(2001)的研究，以1989-1998年美国的94只平衡混合型基金作为样本，发现基金收益的90%源于资产配置，而各基金间收益差异的40%源于资产配置上的差异。我国基金市场的实证研究也显示，以2006-2015年的121只公募基金作为样本，其收益的70-75%源于资产配置，各基金间收益差异的40%-45%源于资产配置的差异。Wind数据显示，2016年以来，执行股债配置策略的偏债混合类基金业绩战胜其他所有类别基金。
值得一提的是，股债3:7黄金配比是海外经验的优秀结果，美国寿险和财险公司资产配置中，股票占比约为30%。此外，我国养老金管理办法也规定，投资股票等比例不得高于养老金资产净值30%。
统计数据显示，2000年以来，若以股债三七比例进行全球配置，截至2016年7月15日，组合的年化收益率为5.18%，年化夏普比率达到0.32，在各类股债组合中最高。从国内来看，2003年以来，同样截至今年7月15日，股债三七比例组合年化收益率达到6.31%。
据了解，华安睿享以三年为一个封闭运作期，运作周期内每半年开放一次，打开申赎窗口，其他时间封闭操作。运作期初，股债分仓比例为3:7，分别由近一年晨星激进配置型基金业绩冠军股票投资经理胡宜斌、五年期固定收益类最佳基金经理贺涛分仓管理。运作期内，华安睿享不做频繁的主动大类资产配置调整，当股票市值超过基金资产50%，立即卖出兑现收益，保持股票资产不超过基金资产的50%。
四道防线确保绝对收益导向
华安睿享一方面按照股债黄金比例配置资产，另一方面，还建立四道防线确保以绝对收益为导向。
首先，大类资产配置上，华安睿享投资于固定收益类资产的比例不低于50%，通过较多地投资固定收益资产，以构建绝对收益基础。第二，该基金滚动监测净值回撤和个股回撤， 当基金净值回撤触发不同警戒线时，分别执行不同的风控措施。第三，华安基金内部将按照绝对收益考核华安睿享，不参与相对排名，让基金经理更专注于获取绝对回报。
最后一道防线是，华安基金会定期为华安睿享提供股、债子仓各自业绩统计和归因分析，以供基金经理更好的总结经验，确保组合运行的绝对收益特征。
资产荒的背景下，混合型基金因为兼顾股债两市，可一“基”完成资产配置。华安睿享以3:7股债黄金配置比例起步，以绝对收益为导向，攻守兼备，值得投资者关注。
2016-10-18
