用公式战胜市场
当投资遇到数学，何以迸发出如此巨大的魔力，让量化投资者们在资本市场纵横驰骋，问鼎天下无敌手？即将以量化策略分仓管理中欧睿诚的“数据女神”曲径，讲述“基于数字的科学化投资”的神奇与奥秘。
量化交易：像壁虎一样出击
“要像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现则迅速出击，然后恢复平静，等待下一个机会。”曲径很是推崇詹姆斯·西蒙斯，这是他对量化交易的生动诠释。通过“量化模型+机器算法”发现交易机会，把握非理性偏差，高效选取高胜率事件套利，正是曲径执掌的量化投资团队长期采取的重要投资策略之一。
在曲径的“公式”里，利用机器选股的策略一般能有效提升投资收益的稳定性：通过更多选股指标建立起因子库，关注弱特征因子的变化，就更容易找到具有“差异性”的超额收益，及早发现低估值标的。“大数据的应用，使得机器学习选股成为未来趋势，但只有选到独立研发的、与主流模型有差异的阿尔法，才能保证策略的可持续性。”为了获取并处理好第一手信息，曲径自建工程师团队，通过多元数据整合，及时有效地锁定有效数据。
IPO策略：进可攻 退可守
量化江湖，机会常常转瞬即逝，能否及时捕捉并配合以正确的策略是“公式”能否最终打败“市场”的关键所在。
曲径表示，为了最大效率的利用资金，中欧睿诚在产品设计上有别于传统的股债灵活分仓模式。尽管股票、债券分设基金经理管理，但资金可相互调配。“新基金将以债券配置为主，当有量化交易机会的时候，通过质押债券进行权益部分的加仓；而在没有交易机会时，权益部分空出的仓位提供给债券做流动性管理，避免资金闲置。”
正所谓“进可攻，所向披靡；退可守，固若金汤”。中欧睿诚一方面通过量化模型对股票市场进行实时跟踪，通过事件套利策略和新股申购等低风险策略，择机参与股市，力争增强收益；另一方面，债券部分可实现满仓操作，并灵活使用杠杆，通过精选AA+及AAA等高评级信用债构建底仓，力争创造稳定的底仓收益。
波动市场：迎来选股好时机
投资看似混沌不清，复杂多变，如浩瀚宇宙，实则原理简单明了，万变不离其宗。量化模型通过对一系列指标的持续监测，往往能先于投资人对市场运行方向做出预判，“波动率”就是量化模型调整仓位的重要依据之一。曲径透露，量化模型会根据市场波动率实时提示关注仓位。在波动率高时，可以考虑低仓位规避风险；而在波动率低时，可以考虑高仓位追求收益。
回顾过去三年，A股经历牛熊轮回，不少投资人难逃市场周期，被套在“山顶”。尽管投资永远存在风险，但风险并不是完全不可预知。根据量化模型测算，过去几年出现过三次波动率的高峰，分别为2014年年底、2015年5月，以及2016年1月。可见，波动率高的时候往往市场风险较高，对一个追求绝对收益的投资人来说，此时入市应当非常谨慎。
2016-11-25
