2016年的资产配置之道
开年市场到处弥漫着悲观气氛。而在刚结束的2015年12月，四周听到的还是一片看好之声，正所谓“涨时看新高，跌时看新低”，反映到许多投资人行动上就是在兴奋中追涨、在恐慌中杀跌，把自己定位成一个交易高手、择时达人，全然不看估值、不管配置、不建组合、不顾风险。
2016年的投资，不能因为当头挨了一棒就乱了分寸，还是应该检视一下自己的投资方法、审视一下自己的投资组合，对各类资产进行通盘分析，找到适合我们普通投资人的正确投资方法。
2016年是钱多优质资产少的一年，理财产品、打新基金收益显著下降，股债经过两年牛市后估值也相对较高，而高估值往往对应着高风险。纵观历史，股债的代表性指数中证500和中证综合债指数估值呈现出一个规律，那就是年初高估值，年末往往收跌或仅是微涨，反之则往往是大涨或微跌。而2016年初中证500的估值已到54.5倍的高位，10年期国债收益率更是低至2.8%，这意味着2016年的投资不会是容易的一年。对于我们普通投资者而言，当前很难找到一类值得押上全部资金的资产，不管是房产、理财产品、股票、债券还是另类的量化对冲产品，基于自身长期的风险承受能力，做好各类资产的合理配置、构建多元的投资组合才是正确的应对之道。
资产配置也有战略和战术之分，本质上战略配置立足于各类资产长期的风险收益特征，结合每个投资人的收益预期和可忍受的波动与亏损来构建，除非某类资产的长期风险收益特征突变，否则一般不做大的调整。而战术则是在战略配置基础上，结合对中短期市场的定性研判，对组合进行适度调整。可现实中，很多投资人却往往在市场大涨后把股债资产比例从2:8调成8:2，在大跌后又把8:2改为2:8，最后在不断折腾和不断亏损中乱了分寸、失了章法。
资产配置和组合构建有两个主要原则：一、资产足够多元、相对优质，且彼此间尽量低相关；二、定期检视自己的组合，结合对市场中短期定性研判，对组合进行再平衡，对中短期看好度上升的资产多配一些，对中短期看好度下降的少配一下，在这个前提下，对涨的多的卖一些，对跌的多的补一些，使整个投资组合的资产配置始终保持在较为合理的状态。因此，在目前大部分投资人仅持有国内股票和债券资产的基础上，首先应考虑在组合中加入与国内股债风险收益投资迥然的国内量化对冲、QDII、海外多元对冲和内地与香港基金互认等资产中的优质产品，在降低风险的同时，尽力拓宽高收益来源。
2016年在投资上应是较为困难的一年，冷静、理性的多元资产配置就显得更为重要，普通投资人难以在高波动的行情中通过波段操作来获取较好的投资收益，一旦如此，结果可能适得其反。
2016-1-21
