追冠军基金 要想好姿势
如何选择基金是每位投资人热切需要学习的技能，按照一般投资心理，投资者倾向于选择冠军基金，寄希望于来年冠军基金持续保持领先优势。
然而据业内统计数据显示，在2009-2015年过去七年间，共有21只混合型基金跻身年度基金榜单的前三名。但在接下来的一年内，这21只基金产品绝大多数的业绩位于市场的中位数水平，很少能够在第二年继续保持非常显著的领先优势。
造成这样差强人意的原因是什么呢？难道真的基金经理太笨，第二年总是没能及时转换思路？
从历史数据分析，A股市场个股的收益率接近于统计学上的正态分布。从个股收益率的分布来看，每年表现最好的股票和最差的股票，都出现在正态分布图形的两端。因此，基金经理的职责就是尽可能将收益率处于正态分布的“钟形”曲线右端（表现最好）的股票挑出来并进行组合投资。
从这个角度分析，今年的冠军基金一定是在图形右端配置了资产，如果明年还想要继续获得相似的排名，往往需要从表现相对较差的一类资产中找标的，甚至不惜从“一个极端”走向“另一个极端”。因此，基金业流传着这样一种说法，“在一段时间内，做得做好的基金经理和做得最差的基金经理，内心世界是高度相似的。”
所以，冠军基金实际上是由天时（基金风格与市场风格向契合）、地利（基金经理擅长的领域与市场热点相契合）、人和（研究团队给力）共同作用的结果。而很多时候，这种合力具有一定的不可复制性，这就造成了基金业“一年冠军为明星，两年冠军称大师，三年冠军则封神”的状况。
所以，冠军基金能不能追，这不是基金经理的问题，而是“姿势”的问题。简而言之，如果你要立竿见影再赚快钱，则接下来的时间中未必能如愿；但如果将视线放得更长远，则你会发现冠军的成就有一定的必然性，也就是虽然市场热点和风向在变，但基金公司的平台、基金经理个人的聪敏和努力这些都是不变的，这样的组合再创佳绩的可能性会更大。
2016-3-3
