估值的艺术
在金融业，对某一股票的估值可是一件非常严肃的事。
如果投资者们买的不是对于自己可有可无的东西，而是长期看涨一家上市公司，希望买入公司的一份股权，就必须要搞清楚它的估值，以在心里有个数：这只股票到底值多少钱。
投资者请一定记住，“估值”判断的是公司的内在价值，而不是市场价格。而内在价值的估算，不同的研究员和基金经理，都有不同的方法，因此作出的估值也是不同的。股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
常用的股票估值方法有好几种，并且涉及到一些模型和计算公式，这里就不作详细讨论啦。
目前主流的方法是相对估值法，综合市盈率、市净率等指标来确定一家上市公司的估值。
不过归根结底，估值要用来服务于投资，研究估值的意义在于：帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定；帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心。比如投资者发现价值被严重低估的股票，就可以买入待涨，然后获利。
华尔街见闻上有篇文章，作者欧薏认为“估值是一种艺术”，开头的观点非常有意思，值得分享：
“在金融业，较真你就输了，尤其在资产估值上。归根结底，一样东西的价值只是一群人在某个特定时间对其的价值预期的加权平均数罢了。这个群体的预期或许拥有很多理论和数据资源作为支撑，但本质上，它仍是一个观点。”
大部分情况下投资经理是严格按照市场信息进行估值，所以，越是自律严谨研究员，其作出的估值也就越合理。
富国基金的研究部总经理李晓铭就说：我不放过任何研究线索，“我不会一上来就否定一个公司和行业，也不会简单的根据信息做投资。”在选股理念上，他认为 “一方面，是选择一些受益于技术创新、但估值相对合理的投资品种。另一方面，可能也会更多的考虑估值较低、成长处于中等水平的个股。”
最后要提醒的是：估值不能用于判断短期股价的涨跌！影响短期股价涨跌的，是很多综合因素的叠加，最重要的还是市场情绪和预期。
2016-4-26
