“浦”通话讲堂（九）：完胜巴菲特、秒杀索罗斯？

量化基金做到了！

　　同学们好！基金“浦”通话又和大家见面了。在开始今天课程之前，小浦老师先和大家讲个故事。

　　在美国华尔街，有一只基金在1989年到2009年长达20余年间，投资收益比索罗斯和巴菲特的操盘表现都高出10余个百分点。即便是在次贷危机爆发的2007年，这只基金的回报率高达85%。这只基金就是由“量化投资之父”詹姆斯·西蒙斯管理的量化投资产品——大奖章基金！

　　相信聪明的同学们已经猜到了，量化基金就是今天课堂的主题。

　　量化基金：人脑与电脑的结合

　　什么是量化基金？这是我们在了解此类产品前，必须弄明白的概念。

　　简单来说，量化基金的核心就是“人脑+电脑”的结合。首选，由人脑构建量化模型，输入电脑；并在之后基金运作过程中，不断的修正和完善量化模型，从而保证模型的有效性。

　　电脑则会严格执行量化模型，采取包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易、资产配置等在内的量化策略来进行投资组合管理。

　　量化基金的四大优势

　　量化基金究竟有哪些优势？小浦老师告诉大家，量化基金具有纪律性、系统性、套利思想和概率取胜四大优势。

• 纪律性——这是量化基金最大的特点与优势。由于量化基金的所有投资决策都是依据量化模型作出的，因此可以在投资过程中完全摒弃贪婪、恐惧、侥幸等等人性的弱点，以及克服各种认知偏差，从而保证投资决策足够客观和理性。

  
  

• 系统性——主要表现为“三多”。一是多层次，包括大类资产配置、行业选择、精选个股等层次上都可以建立相应的模型；二是多角度，可以通过计算机分析宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、盈利预测、市场情绪等多个角度；三是多数据，量化基金依靠计算机强大的信息处理能力，可以分析海量数据。尤其是第三点，A股市场目前的股票数量已经超过了3400只，靠人力根本无法做到全部覆盖。而量化基金则可以360度无死角的跟踪全市场股票，从而捕捉到更多的投资机会。

  
  

• 套利思想——量化基金很大程度上就是在寻找估值洼地，通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会。而不是像定性投资那样，琢磨那些是伟大的企业，那些股票可以翻倍。
  

  
  

• 概率取胜——量化基金不断的从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用。此外，量化基金更多依靠一组股票实现概率取胜，而不是押宝一只或几只股票的博弈取胜。

　　国内量化基金的现状 

　　量化基金在海外已有30多年历史，而此类产品在我国出现的时间虽然不长，但发展非常迅速。2004年，国内诞生了第一只量化基金；2009年，国内量化基金进入主要发展阶段；2010年，国内首只被动型量化基金成立；2013年，对冲型量化基金问世；2015年开始，量化基金正式进入快速发展阶段。

　　截至10月底，国内量化基金的数量达到了226只，主要分为主动型、被动型和对冲策略型。那么，国内量化基金的业绩如何呢？以主动型量化基金为例，Wind数据显示，截止10月31日，此类产品最近五年的平均收益率高达141.01%；战胜了同期普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的130.74%、120.83%和113.15%的平均收益率，且大幅跑赢同期A股大盘近77个百分点。

　　以上就是今天课堂的内容，小浦老师详细介绍了量化基金的奥秘，以及此类产品在国内市场的现状和表现。相信同学们对于这类颇具“科技”感的基金产品已经有了一定的了解和认识。本期的基金“浦”通话就此告一段落，下期课堂小浦老师将检验大家今年的学习成果，通过考试的同学还有机会获得“奖学金”喔！

2017年11月21日